某公司目前资本结构由普通股(1000万股,计20000万元)和债务(15000万元,利率8%)组成现公司

2024-07-22 16:19

1. 某公司目前资本结构由普通股(1000万股,计20000万元)和债务(15000万元,利率8%)组成现公司

公司目前的资本结构为:总资本为 1000 万元,其中,债务 400 万元,年平均利率 10 %;普通股 600 万元(每股面值 10 元)。目前市场无风险报酬率 8 %,市场风险股票的必要收益率 13 %,该股票的贝他系数 1.6 。该公司年息税前利润 240 万元,所得税率 33 %。要求: ( 1 )计算现条件下该公司综合资本成本;(以账面价值为权数进行计算) ( 2 )该公司计划追加筹资 400 万元,有两种方式可供选择:发行债券 400 万元,年利率 12 %;发行普通股 400 万元,每股面值 10 元 , 发行价格 10 元每股。计算两种筹资方案的每股收益无差别点; ( 3 )分别计算上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的财务杠杆系数。答案是:教师释疑: ( 1 )股票的资本成本= 8% + 1.6(13% - 8%) = 16% 综合资本成本= 10%(1-33%) × 0.4+16% × 0.6=12.28% ( 2 ) ( EBIT-400 × 10% - 400 × 12% )( 1-33% ) /60= ( EBIT-400 × 10% )( 1-33% ) /100 EBIT=160 万 ( 3 ) DFL = 160/ ( 160-88 ) =2.22 DFL = 160/ ( 160-40 )= 1.33扩展资料:资本成本 财务杠杆 资本结构资本成本和资本结构第五章教学要点资本成本的概念及计算杠杆原理与计量方法杠杆与风险的关系资本结构的含义资本结构的决策方法第一节 资本成本一、资本成本概述1、资本成本也称资金成本,它是企业为筹集和使用资本而付出的代价。2、内容:(1)筹集费用:在筹资过程中花费的各项开支,一般属于一次性费用,作为所筹集资金的减项。(2)用资费用:占用资金支付给出资者的费用,如股利、借款利息、债券利息等,一般是经常性、定期性支付,构成了资本成本的主要内容。3、资本成本的表示:(1)绝对数:为筹集和使用一定量的资本而付出的筹资费用和用资费用的总和。(2)相对数:资本成本率(年成本)资本成本率=用资费用?(筹资总额-筹资费用)?100% =用资费用?[筹资总额?(1-筹资费用率)]?100% =用资费用?净筹资额?100%4、资本成本的作用: 筹资决策的重要依据投资决策的重要尺度衡量经营业绩的重要指标二、个别资本成本(一)长期债务资本成本债务资本的特征: 筹资总额 L,筹资费率 F,年利息 I,期限 N 由于债务利息在所得税前扣除,对股东来说,债务资本利息节约了所得税 I×T。因此,在计算长期债务资本成本时,应扣除所得税I×T。 资本成本率面值X利率X(1-所得税率)Kb=实际金额(1-筹资费率)二 个别资金成本的计算1.债券成本利率(1-所得税率)Kl=1-筹资费率二、个别资金成本2.银行借款的成本。

某公司目前资本结构由普通股(1000万股,计20000万元)和债务(15000万元,利率8%)组成现公司

2. 某公司资本总额为2000万元,负债和权益资本各占50 %,债务的资本成本是10%,普通股为50万股。

财务杠杆系数(DFL,Degree Of Financial Leverage),是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数,也叫财务杠杆程度,通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度,以及评价企业财务风险的大小。EPS为变动前的普通股每股利润;△EBIT为息税前利润变动额;EBIT为变动前的息税前利润。
 
本题中,DFL=300/(300-2000*50%*10%)=1.5
该公司财务杠杆系数尚可,反映税后利润受息税前利润变动的影响不大,财务风险程度较小。

3. 某公司2009年的税后利润为6000万元,目前的资本结构为:负债40%,股东权益60%,该资本结构也是下一年度的

权益资本资额=3200*60%=1920
债务资本资额=3200*40%=1280
分配的股利=6000-1920=4080
明天就要考财务管理了,希望能帮到你的忙,呵呵~~

某公司2009年的税后利润为6000万元,目前的资本结构为:负债40%,股东权益60%,该资本结构也是下一年度的

4. 某企业目前拥有资本1000万元,其结构为负债资本30%(年息21万元),普通股权益资本70%

一、、计算每股收益无差别点EBIT:
(EBIT-21)*(1-25%)/(10+5)=(EBIT-21-35)*(1-25%)/10
解得EBIT=126
二、由于追加筹资后息税前利润预计为160万元大于每股收益无差别点EBIT126,所以选择B方案。
三、发行债券资金成本=0.1*(1-0.25)/(1-0.02)=0.0765
发行优先股资金成本=0.12/(1-0.03)=0.1237
发行普通股资金成本=0.12/(1-0.05)+0.04=0.1763
A方案:加权平均成本=2000/5000*0.0765+1000/5000*0.1237+2000/5000*0.1763=12.59%
B方案:加权平均成本=1500/5000*0.0765+1500/5000*0.1237+2000/5000*0.1763=13.06%
A方案的成本低,选择A方案。
四、资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用,如发行股票,发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。需要注意的是,企业发行股票和债券时,支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。
因为此手续费并未通过企业会计帐务处理,企业是按发行价格扣除发行手续费后的净额入帐的。资金占用费是指占用他人资金应支付的费用,或者说是资金所有者凭借其对资金所有权向资金使用者索取的报酬。如股东的股息、红利、债券及银行借款支付的利息。

扩展资料:
长期负债包括长期银行借款,应付公司债及长期应付款。从资金成本的基本原理来讲,长期应付款与长期借款的情况类似。下面主要讨论长期银行借款与应付公司债的资金成本的计算。
长期银行借款的资金成本
长期银行借款是企业获取长期资金的重要方式之一。它的特点是偿还期长,利率在债券期限内不变,利息费用作为费用于税前列支,因而,利息可产生节税效应。
对于无抵押借款来说,不存在筹资费用或筹资费用较小,可不予考虑;对于抵押借款则有筹资费用,还要考虑抵押及担保资产的机会成本。
无抵押长期借款的资金成本实际上只是税后资金占用成本,即年利息额×(1-所得税率)。 〖例〗某企业从银行借入50万元,三年期,年利率为12%的无抵押长期借款,该企业所得税率为33%。则:
该无抵押借款资金成本率=12%×(1-33%)=8.04%
参考资料来源:百度百科-资金成本

5. 某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:债务资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10

(1) 增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差异点为:(EBIT—I1)(1-T)/N1=(EBIT-I2)(1-T)/N2则(EBIT-20)×(1-33%)/(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10解得:EBIT=140(万元)(2) 每股利润为:每股利润=(140-20)×(1-33%)/15=5.36(元)(3) 通过计算说明,当息税前利润大于140万元时,应运用负债筹资可获得较高的每股利润;当息税前利润小于140万元,应运用权益筹资可获得较高的每股利润。已知追加筹资后,息税前利润预计为160万元,因此,应采用方案(2),即采用全部筹措长期债务方案。拓展资料⒈普通股是享有普通权利、承担普通义务的股份,是公司股份的最基本形式。普通股东对公司的管理和收益享有平等的权利,并根据公司的经营效率支付股息,这是有风险的。在公司经营管理、利润和财产分配中享有普通权利的股份,是在满足全部要求和优先股东要求后,对企业利润和剩余财产享有索求的权利。它是公司资本的基础,是股票的基本形式,也是流通规模最大的最重要的股票。在上海和深圳证券交易所交易的股票都是普通股。⒉传统金融概念的资本结构包括权益资本和债务资本。债务是指债权人向企业提供的短期和长期贷款,不包括应付帐款、应付票据和其他应付款项等商业信用负债。债务资本的使用可以降低企业资金成本。从投资者的角度来看,股权投资的风险大于债权投资,所要求的回报率也会相应增加。因此,债务资本的成本明显低于权益资本。在一定范围内合理提高债务融资比例,可以降低企业的综合资本成本。⒊债务资本是20世纪70年代西方银行广泛使用的外援资本。但在20世纪80年代的巴塞尔协议之后,债务资本只能作为补充资本使用。资本的索取权仅次于存款人。债务主要有两种类型:资本债券和资本票据。⒋债务资本具有三个主要特征:一是债务资本的债务资本的还本付息现金流出期限结构固定明确,其法律责任明确;其次,债务资本收益是固定的,债权人无法分享企业投资于高风险投资机会所带来的超额收益;第三,税前收取债务利息,在账簿盈利的情况下,可以减轻财务负担。

某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:债务资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10

6. 某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:债务资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10

(1) 增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差异点为: (IT—I1)(1-T)/N1=(EBIT-I2)(1-T)/N2 则(EBIT-20)×(1-33%)/(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10 解得:EBIT=140(万元) (2) 每股利润为: 每股利润=(140-20)×(1-33%)/15=5.36(元) (3) 通过计算说明,当息税前利润大于140万元时,应运用负债筹资可获得较高的每股利润;当息税前利润小于140万元,应运用权益筹资可获得较高的每股利润。已知追加筹资后,息税前利润预计为160万元,因此,应采用方案(2),即采用全部筹措长期债务方案。此答案仅供参考

7. 某企业目前拥有资本1000万元,其结构为负债资本30%(年息21万元),普通股权益资本70%

1、计算每股收益无差别点EBIT:
(EBIT-21)*(1-25%)/(10+5)=(EBIT-21-35)*(1-25%)/10
解得EBIT=126
2、由于追加筹资后息税前利润预计为160万元大于每股收益无差别点EBIT126,所以选择B方案。

某企业目前拥有资本1000万元,其结构为负债资本30%(年息21万元),普通股权益资本70%

8. 某企业目前拥有资本1000万元,其结构为负债资本30%(年息21万元),普通股权益资本70%

一、、计算每股收益无差别点EBIT:
(EBIT-21)*(1-25%)/(10+5)=(EBIT-21-35)*(1-25%)/10
解得EBIT=126
二、由于追加筹资后息税前利润预计为160万元大于每股收益无差别点EBIT126,所以选择B方案。
三、发行债券资金成本=0.1*(1-0.25)/(1-0.02)=0.0765
发行优先股资金成本=0.12/(1-0.03)=0.1237
发行普通股资金成本=0.12/(1-0.05)+0.04=0.1763
A方案:加权平均成本=2000/5000*0.0765+1000/5000*0.1237+2000/5000*0.1763=12.59%
B方案:加权平均成本=1500/5000*0.0765+1500/5000*0.1237+2000/5000*0.1763=13.06%
A方案的成本低,选择A方案。
四、资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用,如发行股票,发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。需要注意的是,企业发行股票和债券时,支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。
因为此手续费并未通过企业会计帐务处理,企业是按发行价格扣除发行手续费后的净额入帐的。资金占用费是指占用他人资金应支付的费用,或者说是资金所有者凭借其对资金所有权向资金使用者索取的报酬。如股东的股息、红利、债券及银行借款支付的利息。

扩展资料:
长期负债包括长期银行借款,应付公司债及长期应付款。从资金成本的基本原理来讲,长期应付款与长期借款的情况类似。下面主要讨论长期银行借款与应付公司债的资金成本的计算。
长期银行借款的资金成本
长期银行借款是企业获取长期资金的重要方式之一。它的特点是偿还期长,利率在债券期限内不变,利息费用作为费用于税前列支,因而,利息可产生节税效应。
对于无抵押借款来说,不存在筹资费用或筹资费用较小,可不予考虑;对于抵押借款则有筹资费用,还要考虑抵押及担保资产的机会成本。
无抵押长期借款的资金成本实际上只是税后资金占用成本,即年利息额×(1-所得税率)。〖例〗某企业从银行借入50万元,三年期,年利率为12%的无抵押长期借款,该企业所得税率为33%。则:
该无抵押借款资金成本率=12%×(1-33%)=8.04%
参考资料来源:百度百科-资金成本